HSBC: السعر العادل لسهم البنك الوطني 830 فلساً

أوصى تقرير صدر حديثاً عن بنك HSBC بشراء سهم بنك الكويت الوطني، قائلاً إن السعر العادل للسهم هو 830 فلساً، بارتفاع وقدره 15.3 %عن سعر إغلاقه في بداية الأسبوع الماضي.
وذكر التقرير أن بنك الكويت الوطني الأكثر توجهاً نحو تخفيض المخصصات الاحترازية في الكويت. ومن وجهة نظر «إتش إس بي سي»، سيكون تطبيق المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS) في 2018، محفزاً محتملاً للبنوك الكويتية حتى تتوقف عن أخذ المخصصات الاحترازية. إضافة إلى ذلك، لاحظ التقرير أن «الوطني» بموجب بياناته المالية لعام 2016 كان بوضع مهيأ لاعتماد المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية IFRS 9، على عكس بعض البنوك القطرية التي يغطيها HSBC.
في سياق مختلف، أشار التقرير إلى أن تقييماته عرضة لحساسية افتراضهم أن معدل القروض المتعثرة على المدى البعيد سيحدد المخصصات الفائضة. إذ افترض بنك «إتش إس بي سي» بتحفظ في تقرير الشهر الماضي، أن نسبة القروض المتعثرة 4.5 % تقريباً، مقارنة مع المعدل الوسطي التاريخي على المدى البعيد البالغ 1.7.% وبفضل التقدم الإيجابي الذي أحرزته رسوم الديون الرديئة في 2016، خفّض التقرير افتراضه لمعدل القروض المتعثرة إلى 4. % بالنسبة لتغيير التقديرات، أجرى التقرير بعض التغييرات الطفيفة على صافي الدخل المتوقع لعام 2017. وزاد تقديراته لصافي دخل البنك لعام 2018 بنسبة 3%، نظراً إلى افتراض ارتفاع صافي دخل الفائدة وانخفاض خسائر القروض.
في غضون ذلك، وبحسب تقديرات التقرير، سيزيد العائد على حقوق المساهمين الحقيقي إلى 14.7% وفق تقديرات 2018، و15.3% وفق تقديرات 2019 من أصل 12.9% في 2016.
فيما يتعلق بنتائج البنك في مصر، قال التقرير إنه لابد من مراعاة أن انخفاض قيمة الجنيه المصري أثرت على نتائج البنك خلال الربع الأخير من 2016، لاسيما أنه كان لها تأثير على رصيد القروض في نهاية 2016. وزاد إجمالي القروض المذكورة في البنك بنسبة 1 %فقط على الأساس السنوي في 2016. استناداً إلى تقديرات التقرير حول رصيد القروض المحتمل في بنك الوطني مصر، بالجنيه المصري، في نهاية 2016، يعتقد أن مجموع القروض في مصر انخفض على الأساس السنوي. في هذه الحالة من المرجح أن مجموع القروض في الكويت شهد نمواً سنوياً بمعدل 3 % في 2016.